>El mercado mira a los bancos. Los culpan de la falta de liquidez por sobrecomprarse en la licitación de Bonos del Tesoro. Tras la liquidación del viernes —tuvieron que pagar las LECAP y BONCAP que adquirieron el miércoles— se encontraron con falta de pesos y salieron a prestarse entre sí a supertasas a un día. Se enrareció el sistema y ayer parece haber llegado el fin de la historia, porque se deshicieron de dólares para hacerse de pesos y en la plaza de bonos aparecieron compradores que hicieron subir los precios de las LECAP y BONCAP, lo que permite que bajen sus tasas. A mayor precio, menor tasa. Hoy el mercado debería operar aliviado en este sector, pero sigue existiendo el riesgo político, así que la anormalidad va a ser cotidiana.

Por otra parte, el Gobierno siguió comprando dólares ante la mayor oferta privada, para acumular reservas. El viernes se confirmó que el Tesoro compró poco más de USD 300 millones y ayer se alzó con un bloque de USD 400 millones para acercarse al porcentaje de reservas de libre disponibilidad que le pide el FMI.

Las empresas continuaron con sus planes de toma de deuda en dólares. Loma Negra consiguió USD 112 millones al 8% y Arcor salió a buscar USD 300 millones a 8 años a una tasa que se estima en 8%.

Según el analista financiero Salvador Vitelli, “hay un mercado de tasas muy volátil que me parece que viene más por el lado de la liquidez. En la licitación se absorbieron $4,7 billones y $1,7 billones por venta de bonos el viernes 11 y el lunes 14. Haciendo los números y considerando que liquidaron $7,4 billones de LEFI, los bancos se quedaron sin liquidez porque colocaron de más en la licitación. Entonces, no es que faltan pesos, sino que sobran bonos, por así decirlo. Falta una ventana intradiaria para que los bancos manejen su liquidez y lo que estamos viendo ahora es un fuerte aumento de tasas por la falta de pesos en el sistema”.

Las cauciones a un día tuvieron una rueda extremadamente volátil y llegaron a perforar la tasa del 50% anual, pero cedieron con el correr de la jornada. Los dólares financieros, ante el tsunami de las tasas, comenzaron a bajar desde el primer momento y aceleraron con el correr de la tarde. El MEP perdió $20,62 (-1,6%) y cerró a $1.260,71, mientras el contado con liquidación (CCL) cayó $31,88 (-2,5%) a $1.257,90. El dólar “blue” retrocedió $10 a $1.310.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC), el dólar fue bajando a lo largo de la rueda, donde se operaron USD 406,9 millones, y el dólar mayorista cedió $18,50 y cerró a $1.256,50, los valores que tenía en los primeros días de julio.

El informe de F2 nota que “la volatilidad en las tasas cortas siguió en el centro de la escena, con la caución a un día sobrepasando el 70% nominal anual, pero por primera vez desde el 10 de julio, el promedio de rendimientos entre las tres letras con vencimiento más corto cerró en caída”.

Sobre el mercado de futuros, F2 agrega que “luego de cuatro ruedas de contracción, el volumen en futuros se incrementó a 1.908.720 contratos, con agosto como la posición más operada. Asimismo, este fue el contrato que mayor variación sufrió en el interés abierto (IA), con un agregado de 332 millones. Julio esta vez tuvo desarme neto de 63 millones y la curva agregó en total unos 288 millones, acumulando un stock de 6.595 millones”.

En tanto, las acciones padecieron esta adversidad y el S&P Merval de las acciones líderes perdió 1,57%. Las caídas más grandes fueron las de Transportadora Gas del Norte (-4,1%) y Metrogas (-4%).

Los bonos soberanos tuvieron bajas de hasta 1,50%. El problema es que los tenedores de bonos no miran la economía, sino las elecciones. Pasado este problema de las tasas, la política seguirá influyendo en las cotizaciones.